進場前先聽一下鬼故事：臺灣史上第一次股災，與韭菜的煉成大法

臺股去年創下史上最高點後，今年 5 月，又創下單日成交 7,828 億的歷史新高。這波火熱的股市裡，你已經上車了嗎？或是正心癢難耐、蠢蠢欲動呢？不管你在場內場外，先來看個鬼故事冷靜一下，一起回到臺灣證交所剛開始運作的年代，那個連《證券法》都還沒有，交易行情要用手寫在黑板的年代──

那時，臺灣人只見股市樓起，還未見識過它樓塌，生嫩得不得了，主力要玩（ㄍㄜ）股（ㄐㄧㄡˇ）票（ㄘㄞˋ），輕而易舉到叫人背脊發涼。誰能想到，臺灣史上第一波大崩盤，居然是從一場飯局開始？而且，這場驚天地泣鬼神的股災，最初成因竟跟今日有些相似？這一批臺股最新鮮「韭菜」，又是如何面對第一次被收割的事實呢？ 故事慢新聞告訴你。

嗨各位臺股投資人今天過得好嗎？話說大盤指數翻過了一萬七，傳產、面板、航運、電子、什麼有的沒的都已通通漲過一輪，各位大戶散戶奈米戶的鬥志，想必也跟最近的市場情緒一樣高昂吧！

不過，正是這種一片樂觀的氣氛底下，最適合來聽個鬼故事沖沖涼。綜觀臺灣股市史，[1] 什麼慘案沒見過。但以下要講的這個故事，可能比起你所知道的絕大部分案例，都還要來得更早一些……。

臺泥大樓裡的午宴

1964 年 8 月 18 日中午，臺灣水泥公司大樓的禮堂裡，一群西裝革履的券商高層正在筵席上高聲談笑，氣氛熱絡極了。[2] 當時的股票市場裡，甲種經紀人（也就是你今天去開戶買賣股票的那種券商）加起來不到二十家，同業算來算去也就這麼幾個，彼此自然都是很熟悉的。平常時候，這群人也會為了檯面下的生意而聯繫聚會，這樣的場合，對他們來說也不算陌生。

雖然如此，股票經紀人的圈子裡，還是有「本省幫」與「外省幫」的分別。[3] 要把不同陣營的股市掮客召集起來，仍非易事。放眼當時臺北的商業界，或許只有這棟大樓的主人、也就是時任臺泥總經理的辜振甫，擁有這樣的號召力吧。

不過，在這場證券界人士的聚會裡，人們更看重的是辜振甫的另一身份，亦即臺灣證券交易所的首任董事長。從 1962 年 2 月 9 日開始運作的證交所，正是由辜振甫銜命領軍、親手打造出來的。[4] 換句話說：臺灣之所以能夠建立起一個公開交易的證券市場，還得歸功於這位鹿港辜家的第二代當主。前來參加宴會的掮客們，自也必須敬他三分。（附帶一提，辜振甫執掌的臺泥是臺股第一家上市公司，這就是為什麼它的股票代碼是 1101 ）

然而，表面的尊敬是一回事，背地裡，這群人其實全都懷揣著自己的算計。

席間，他們雖然異口同聲地應和著辜董事長的呼籲，承諾自己會做好證券經紀人的本份，不去亂搞「墊款墊股」之類的業務（詳後），但在宴會結束後的當天下午，這群赴宴的賓客裡，竟有一夥人聯手在證交所裡興風作浪，掀起了臺灣股市史上，第一場大型災難。[5]

臺股的第一個股王

正所謂「行情總在希望中破滅」，股災發生前夕，市場往往已經走了一大段多頭。如同價值投資大師 Howard Marks 所言，牛市裡的投資人多半沉浸於美夢當中，很少有人能夠警覺到災難就在不遠處。

1964 年 8 月的臺灣也完全是這樣一副光景。那時，剛剛運作才兩年半左右的臺股已經強勢上漲了很長一段時間，買盤不斷湧入，整體市值也持續攀升。用今天的話來說就是多軍天天睏飽數錢，市場情緒樂觀得不得了。

特別在 1963 年，僅僅只有二十餘檔股票的臺灣股市當中，有家上市公司的股價漲幅極為兇猛，短短一年不到便翻了六倍有餘。這檔股票不僅是臺股歷史上的首任股王，也成功吸引大量的民間資金挹注到股市當中，連帶拉抬了臺股的整體表現。

所以究竟是何方神聖如此強悍呢？很遺憾的，今天你打開看盤軟體，已經找不到這檔代碼為 1237 的股票了。它的名字是：